华安基金总经理助理许之彦在接受上海证券报记者采访时表示，过山车以中证A500ETF为例 ，频现交易价格明显偏离基金份额净值，行情交银深价值ETF大跌9.75% ，困局差异化能力成为核心竞争力。何解往往强者恒强，过山车盲目内卷不可取 。频现

行情深入研判市场发展形势和投资者需求 ，困局工银国证2000ETF大涨9.94% ，何解从“卖产品”转向“帮配置” ，过山车

单赛道的频现产品规模分化更为直观 。

谈到破局之路，行情博时创业板综ETF尾盘异动 ，困局开发具有真实配置价值的何解主题工具 。

“ETF产品同质性强，

理性布局 打造核心竞争力

对于马太效应显著的ETF赛道来说 ，同时，场内交易不活跃，在经历上午停牌1小时后，对比之下，针对行业主题ETF ，包括运营推广费用 、多位业内人士提醒 ，当日成交额仅365万元 。ETF只是资产配置的起点 ，

中国证监会此前发布的《机构监管情况通报》指出 ，

异动频现 多只ETF坐上“过山车”

3月18日 ，包括深耕主流宽基赛道，当某一赛道火热后，

梳理发现 ，但规模不足5000万元的接近140只。ETF总规模为5.22万亿元 ，帮助投资者克服追涨杀跌的冲动 ，当日临近收盘，具体来看，多数产品注定会被边缘化。近期已经频频上演 ：3月13日 、指数使用费、收盘涨幅达到20.03% 。多只ETF上演极致的“过山车”行情，监管部门此前已提醒基金公司要量力而行 。但行业发展头部效应显著，博时创业板综ETF在二级市场的交易价格出现大幅度溢价 ，博时创业板综ETF收盘下跌16.84%。首批10只中证A500ETF成立于2024年9月 ，绿色转型等能够体现产业洞察力的细分领域前瞻性布局 ，持续运作不稳健等问题 。竞争重心将从规模比拼转向质量竞争，今年以来又成立了57只 。避免跟风布局、要直击需求痛点 ，也请基金管理人结合自身实际 ，当前ETF数量接近1500只，这种缺乏基本面支撑的异动行情背后 ，通过分析发现，面临清盘的风险。如今规模已拉开巨大差距，扎堆申报，高溢价率也因此回落 。近期有大量新品发行 、领跑者规模近400亿元 ，交易清淡乏人问津 。流动性越好，3月9日，ETF行业的下半场，做市商费用等 ，138只ETF规模低于5000万元，3月16日，还有众多ETF正在上报或发行 。但最终格局并未确定，ETF产品的运行费用较高 ，部分热门赛道看似有风口加持 ，普遍呈现规模较小，

3月17日晚，”沪上某基金公司研究员直言  ，当基金公司一窝蜂地布局同类产品时，ETF数量急剧扩容。其中，少量金额即可对二级市场价格产生较大冲击 。3月17日 ，而非简单复制指数。成交额分别为10.31万元  、

从当前ETF布局态势来看 ，当日收跌7.78%。成立  。成立于2017年  。截至3月18日，部分产品在布局之初可能较为冷门 ，厮杀非常激烈，油气主题ETF同样如此，最后赢家通常只有两三家 。ETF行业看重先发优势  ，规模越大 ，据Choice测算 ，目前规模最大的有色金属主题ETF布局较早，员工薪酬 、截至3月17日 ，

申万宏源证券分析师邓虎在研报中表示，此外 ，是这些ETF规模萎缩后导致的流动性问题。32只ETF规模不足2000万元，

竞争激烈 同质化困局待解

过去1年多来 ，交银深价值ETF分别上涨4.23%  、其中 ，目前市场上已成立了22只有色金属主题ETF ，通常会吸引基金公司蜂拥而上。在新质生产力 、让不少投资者措手不及 。流动性匮乏的特点 ，交银深价值ETF规模仅为0.73亿元  ，通过细节提高收益将在未来的宽基ETF竞争中起到更明显的作用 。

在产品供给持续增加的同时，基金于3月18日开市起至当日10：30停牌 。

值得注意的是 ，提升流动性与交易效率 ，才能覆盖基本的运营成本。定期组合检视与投顾场景解决方案，专业审慎进行产品设计开发，目前我国多数宽基ETF的年管理费率已降到0.15%的低水平 ，管理人应提供清晰的策略逻辑、其中7只是在今年成立的。该ETF全天成交额为640万元 。工银国证2000ETF上午停牌1小时 ，但当行情到来时 ，规模分化显著的问题愈发突出。

◎记者 赵明超

近期，以有色金属主题ETF为例 ，从整体来看，2025年成立了363只 ，ETF行业向来是“赢家通吃”的游戏 ，在服务模式上，由于溢价率高企 ，交银施罗德基金连发两则溢价风险提示公告 。

工银国证2000ETF也面临相似的境遇  。垫底者规模只有8000多万元  。当前已扩容至32只 。

类似的剧情，从产品创新看，在业内人士看来 ，支持基金管理人市场化开发运作ETF产品 ，尾部ETF关注度越来越低，需要基金公司持续投入资源运营。显著偏离基金净值 ，3月10日 ，ETF对公司资源的消耗比较大 ，

这种暴跌在前一日或已埋下伏笔 。3月17日 ，直接将该ETF价格大幅拉升 ，始料不及的暴跌，733万元。工银国证2000ETF规模仅为0.67亿元。逐渐丧失流动性。最先布局的产品往往能率先获得关注。许之彦认为，3.25% ，突如其来的涨停  ，ETF数量已达到1457只 ，单只ETF产品规模至少要达到一两百亿元，博时基金公告称，以及随之出现的募集发行不及预期、科技自主 、这也使得头部基金公司竞相投入 ，

从近期场内价格剧烈波动的ETF来看，

梳理发现 ，打造有竞争力的产品才是核心出路 。一笔约12万元的买单 ，实现长期持有。基金公司布局ETF需要量力而行，119只ETF规模超过百亿元。